内容摘要：央行四季度货币政策执行报告也强调，绘画合国2024年将引导信贷合理增长、绘画合国均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

央行四季度货币政策执行报告也强调，绘画合国2024年将引导信贷合理增长、绘画合国均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，创作出机欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。总量上，赢线积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，赢线稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

下联一是政府发债需要得到市场资金的支持。另一方面，大使如果房地产企业可获得的融资规模增加，大使融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。考虑到三大工程资金需求规模很大，馆展不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

在地方财政层面，绘画合国预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，绘画合国用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。创作出机三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

赢线一是用足总量和价格工具。

尽管近几个月来，下联美国通胀下行比市场预期稍慢，下联但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。围绕做好科技金融、大使绿色金融、大使普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，馆展尤为引人瞩目。无论是国债还是地方债券，绘画合国发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，绘画合国约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，创作出机货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。为促使社会融资规模、赢线货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，赢线保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。